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周五，两部门颁布出口退税率下调计策，从13%下调至9%，波及新能源关联有【光伏】（硅片、电板片、组件）、【锂电板】（不含中游材料），实行日历为【24年12月1日】。

咱们怎样看？

1、基础征询：静态看，价钱不传导，对要点企业短期年化事迹怎样影响？

1）锂电板：典型【宁德期间】

按均价6毛/wh测算，老本加多2分/wh（0.6元*4%）。年化影响税后利润30亿，占6%。

2）储能系统集成商：典型【阳光电源】

预测24年储能系统外洋收入256亿元，对应年化影响税后利润约10.2亿，占9.3%。

3）光伏：典型企业【阿特斯】（其他企业因利润波动大，没选）

按照含税0.7元/w揣测，老本擢升2.5分/w，年化影响税后利润3.7亿（讨论非中国非好意思国地区，好意思国有我方产能），占13%。

2、动态怎样看这个问题？

1）是否在预期内？光伏很早就有预期，从何总调研光伏企业起中枢要惩办的问题之一外媒责怪的反推销。一度商场预期是出口退税一起取消，从落地看计策和顺。而同期，对smart money来说，另一要道居品电板也有一定预期。

2）对产业而言有何影响？最径直利于外洋产能布局的企业，举例光伏在东南亚、阿特斯在好意思国、宁德在印尼、欧洲等地布局。

其次利于行业阵势的优化，断了将国内内卷带去外洋的念想，利好头部企业。

3）能否加价？以及是否进军？

外洋的价钱承受力高，以能源电板为例，50度电对应涨1000元RMB，仍比LG/三星等订价性价比高许多。

现常常点，是否加价也不进军，因为价钱和市占率弥远是一个跷跷板，也许价钱没涨，但尾部更没智力竞争，份额进一步彭胀。

4）怎样看最近的计策？

和内需计策的观念访佛，所在最进军，力度不进军，一个不够出到管够。咱们觉得在好意思加征关税前，后发制东说念主出口退税下调是贤明之举。

同期，咱们会把近期的计策联动来看。似乎川普和马斯克的个东说念主IP在国内王人达到了一个巅峰，有东说念主觉得“对好意思敞口的要躲闪，接下来一系列计策的风险还没落地”。

不不测旨，但咱们仍觉得这是时辰口角的问题，更但愿以长视角看这个问题。

好意思国拟取消7500好意思金EV补贴——利空短期需求、利多竞争阵势；曾雇主采访初次表态：若特朗普允许中国企业投资好意思国电动汽车供应链，宁德讨论好意思国建厂；再到本周中国两部门下调出口退税税率。指向王人很明晰【再群众化+强强覆没、头部更勾搭】。

若站在悲不雅者视角，我想看空的情理无外乎“利空短期需求或事迹，但利多竞争阵势更优化没东说念主能否定。”而乐不雅者视角，需求也不会有问题——经济性已来，无势不可挡。

但不管是哪一种，咱们对来岁的判断，高质地因子（有壁垒有事迹，且事迹有上修可能性的龙头白马不成错过）占优。

尤其是全A莫得明确干线但商场又王人擦掌磨拳之时，所在之一——— 有群众竞争力、盈利底部走出来的伟大企业赢得增配。进军的不是事迹到底弹性若干，而是事迹趋势和壁垒趋势，在A股稀缺性带来的估值彭胀可能性。

因此，现时位置，不竭要点保举能把群众化出盘算策，能把【可握续性和赚慢钱价值导向贯彻到底】的宁德期间、比亚迪、阳光电源、阿特斯、德业股份等。

著作来源：想维纪要号，原文标题：《追踪 |【天风电新】出口退税率下调咱们怎样看？》

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