文/瑞财经许淑敏

一场“葫芦娃”大战“蛇精”的戏码，在股市演出。

2025年将至，一年一度的新年生肖想法股炒作如约而至。看成“蛇”题材想法的葫芦娃（605199.SH），也被股友拉了出来，创下“七天七连板”的大好行情。

葫芦娃告成讲明，股价涨幅较着高于同时上证指数及医药制造业的平均水平，可能存在非感性炒作情形。另外强调，公司市盈率及市净率高于行业平均水平。

在葫芦娃股价连涨的手艺，股友直喊“爷爷来救七个娃了”。七连板以后，葫芦娃两个来回日股价连跌，股友直称“葫芦娃被蛇精握了”。

依靠“哲学”炒股，本人就无法持续。

葫芦娃本人濒临的盈利下滑、欠债压力大等问题依然存在。另一方面，葫芦娃控股鼓吹的质押、减持操作延续。

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股价大幅波动

“七个葫芦娃用光了，爷爷快来救我”。

葫芦娃衔接两日开盘跌停。轨则12月6日收盘，葫芦娃报收20.38元/股，跌幅9.98%，总市值81.54亿元，动态市盈率72.9%。

在此之前，葫芦娃刚走出7连板的行情。

2024年11月26日至2024年12月4日，葫芦娃已衔接7个来回日涨停，累计涨幅达到94.89%，近7个来回日累计换手率为29.65%，总市值一度进取百亿。

按照葫芦娃发布的公告讲明，公司出产计算行动平时，商场环境、行业计策莫得发生紧要治疗、出产资本和销售等情况莫得出现大幅波动、里面出产计算顺序平时，主营业务未发生紧要变化。

其暗示，股价涨幅较着高于同时上证指数及医药制造业的平均水平，可能存在非感性炒作情形。

商场洽商延续，主要风向来自于新年将至，而与生肖蛇相关系的相关A股，被推至“炒作”台面。

尤其是比年来，A股商场“哲学炒股”延续，上一年的“龙”字辈想法股圣龙股份（603178.SH）曾经一度成为焦点。

新一年则以“蛇文化”看成炒作热门。股友联思相配丰富，像是川发龙蟒含有蟒蛇、养蛇的康辰药业、博士眼镜延长至眼镜蛇等，而葫芦娃则所以动画片《葫芦昆玉》看成联思，其中葫芦娃大战蛇精，也算是沾上了“蛇”题材。

在葫芦娃股价连涨的手艺，股友直喊“爷爷来救七个娃了”，股价连跌之后，股友直称“葫芦娃被蛇精握了”。

哲学想法经久无法长期撑持股价高潮，葫芦娃的股价终究要回反平时现象。

葫芦娃方面也暗示，公司市盈率及市净率高于行业平均水平。

轨则2024年12月3日，葫芦娃静态市盈率为85.92，变嫌市盈率为81.06，市净率为7.93。凭据同日中证指数有限公司网站发布的行业数据，医药制造业的行业平均静态市盈率为28.10，变嫌市盈率为27.92，市净率为2.74。

葫芦娃于2020年上市之时，顶着“海南自贸港建立总体决策公布以来海南首家主板上市企业”的头衔，曾经征象一时。

刚上市一个月，葫芦娃股价从刊行价5.19元/股连接拉至49.88元/股。但尔后，葫芦娃股价推崇不尽如意，处于震撼下滑的态势。以至到2024年7月底，葫芦娃股价跌至低点9.09元/股，较最高点股价还是跌超80%。

近几月，葫芦娃股价又处于治疗现象。

02

利润增长靠接济

“葫芦里到底卖的什么药？”

葫芦娃震撼的股价推崇背后，赋存着功绩增长的压力、欠债的压力以及鼓吹资金难堪的压力。

凭据先容，葫芦娃主要从事中成药及化学药品的研发、出产和销售，中枢聚焦于儿童药范围，现存“葫芦娃”、“葫芦爸”、“葫芦妈”、“葫芦世家”四大品牌矩阵。其中，主打药品包括赤子肺热咳喘颗粒、肠炎宁胶囊、复方伤风灵等。

本年前三季度，葫芦娃终了营业收入119,378.36万元，同比下落6.59%，包摄于上市公司鼓吹的净利润8388.55万元，同比上升8.24%，包摄于上市公司鼓吹的扣除非时时性损益的净利润4177.25万元，同比下落28.59%。

可见，归母净利润高潮主要源自非时时性损益。本年前三季度，葫芦娃的非时时性损益金额高达4211.29万元，其中，计入当期损益的政府接济3469.82万元、非流动性钞票处理损益1191.2万元。

扣除非时时性损益名目，葫芦娃毅然处于营收、净利双跌的现象。本年第三季度，葫芦娃的基本每股盈利只剩下0.01元/股，同比下滑了75%。

另一边，葫芦娃的现款流压力封闭漠视。本年前三季度，葫芦娃计算行动产生的现款流净额为-2.04亿元。

轨则2024年9月30日，葫芦娃货币资金1.44亿元，较上年末的5.22亿元减少了3.78亿元。

同时，葫芦娃的短期借款高达4.41亿元，一年内到期的非流动欠债2.83亿元。葫芦娃在手货币资金还是难以消亡短期欠债。

葫芦娃此前亦屡次试图通过发债召募资金扩产，但最终未能成行。其曾于2021年肯求非公开拓行股票召募资金10亿元，最终刊行批文到期失效。

再到前年8月，葫芦娃进取交所提交肯求刊行可调度公司债券，召募资金总额不进取5亿元，但遭到上市委否决。凭据其时的问询函，上市委条目葫芦娃讲明销售奉行经由是否存在买卖行贿、相关募投名目进展缓缓或变更实檀越体等的原因及合感性，以及鼓吹股权质押的风险等等。

本年以来，葫芦娃控股鼓吹质押的风险依然存在。2024年10月，控股鼓吹葫芦娃投天禀押葫芦娃2830万股股份，质权东说念主为华西证券，质押资金用途为偿还债务。

另外，葫芦娃投资过头一致行径东说念主算计持有葫芦娃3.06亿股，占葫芦娃股本76.67%，累计质押股份数目（含本次）为8975.6万股，占其持有股份数目29.26%，占总股本22.43%。

除了股份质押除外，葫芦娃的鼓吹还通过减持套现筹集资金。

本年11月，葫芦娃公告称，鼓吹杭州中嘉瑞束缚合资企业（有限合资）因自身资金需求，将通过大批来回减持股份不进取534.1万股，不进取公司总股本的1.34%。

而中嘉瑞系职工持股平台，本次股份减持为中嘉瑞持股平台内的其他合资东说念主，董监高及骨子约束东说念主不参与本次股份减持。

在葫芦娃股价波最先艺，中嘉瑞于2024年11月26日通过大批来回面目减持股份总额410.2万股。

据该公司表露，2024年11月25日至11月26日，中嘉瑞以大批来回面目减持公司股份5,341,050股，占公司总股本的1.33%，本次减持酌量实施收场。

Wind数据走漏，这次减持的来回均价为11.66元每股，按此推测打算，共套现款额为6227.7万元。