1月17日，金种子酒（699199.SH）发布2024年年度事迹预亏公告，其展望2024年年度竣事归母净利润为-2.91亿元到-2.01亿元，扣非后归母净利润为-3亿元到-2.1亿元。

近几年，亏本成为了金种子酒的常态，按照公告展望，2024年将创下最大的亏本记载。2022年，华润入股后对金种子酒进行了一系列的变革，然则，金种子酒的收入仍以低端酒为主，在徽酒上市公司中体量名次末尾。

华润加捏下，金种子酒何时智力迎来事迹升沉点？

亏本成常态

2024年3月，金种子酒总司理何秀侠在2023年度总结赏赐大会上暗示，金种子酒畴昔五年的策略酌量是回首安徽白酒第一阵营。

尊府袒露，现在徽酒有四家上市公司，分散为古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖、金种子酒。2024年前三季度，四家的营收分散为190.69亿元、55.13亿元、43.62亿元、8.06亿元，净利润分散为47.46亿元、20.06亿元、13.11亿元、-9952.61万元。

显著，金种子酒与另外三家白酒企业的事迹体量有较大的差距。甚而近几年来，金种子酒近几年基本处于亏本气象。2019年-2023年，金种子酒包摄于上市公司鼓舞的净利润分散为-2.04亿元、6940.61万元、-1.66亿元、-1.87亿元、-2206.96万元。

其中，2020年的盈利是靠非时常性损益竣事的。在往日的财报中，金种子酒暗示，因政府合伙酌量需要，对金种子酒位于莲花路以南、沙河路以西的部分地皮进行收储，证据钞票贬责收益2.05亿元。

值得一提的是，2024年4月，金种子酒发布公告称，公司拟通过产权交往机构公开挂牌转让公司捏有的金太阳药业92%股权。因公司策略发展需要，为进一步优化公司产业结构，普及筹划质效，提高公司钞票和资源的使用效果，聚焦主业发展。

尊府袒露，金太阳药业是金种子酒的控股子公司，主要从事西药、中药的坐蓐和销售。在2023年，金太阳药业营收4.23亿元，竣事净利润2950.79万元。按92%的权利计较，金太阳药业为金种子孝敬了28.39%的收入，亦然其净利润的主要来源。

2024年上半年，金种子酒营收6.67亿元，同比减少13.16%；包摄于上市公司鼓舞的净利润为1109.8万元，扣非后净利润364.58万元，均同比扭亏为盈。彼时，金种子酒暗示，生意收入减少主如果因为药业销售业务住手，相应收入减少所致。

由此看出，在转让金太阳药业后，金种子酒濒临更大的事迹压力。

固然，金种子酒也在聚积元气心灵发展白酒业务，其暗示2024年齿迹预亏的原因是收入下跌，主要系底盘居品销量下跌，在花费左迁环境下，公司三月份对底盘系列居品加价、减少促销等业务举措，未充分沟通花费者对底盘居品价钱敏锐度，导致轻柔等品种末端接货意愿下跌或不雅望，其中皖北、皖中、阜阳等市集影响彰着。

另一个原因是，用度投放加大。一是公司馥合香系列居品自2023年六月份重塑上市后，品牌打造及宣传步履参加加大（主要步履有：中国力量IP、开窖节、演唱会、重心市集线上户外参加等）；二是花费者的培植捏续加大参加；三是中枢末端设备方面参加加大；四是加大经销商智商普及的硬件参加，以及馥合香客户的有关撑捏、激发等。

低端酒是收入主力

2022年，华润战投受让了金种子集团49%的股权，成为金种子集团第二大鼓舞，金种子酒的控股鼓舞仍为金种子集团，实控东说念主仍为阜阳市国资委。

华润入股后，对金种子酒进行了一系列的变革。华润系高管何秀侠、何武勇、金勇分散就任金种子酒的总司理、副总司理、财务总监等职位。

在2022年年报中，金种子酒暗示要打赢品牌重塑之战。一是坚捏“一体两翼”的品牌策略，竣事以金种子馥合香为体，轻柔种子酒和高端品牌醉三秋共同发展；二是围绕馥合香品牌重塑决策，优化现存居品结构，完成干线居品升级换装及新址品瞎想与上市责任。

然则，现在来看，金种子酒的高端化仍有很长的路要走。金种子酒的白酒居品主要有浓香型白酒金种子系列酒、种子系列酒、醉三秋系列酒和颍州系列酒，金种子馥合香白酒等。按照白酒厂家款式零卖价为基础，划为高端（>500元/瓶），包括馥合香馥16、馥合香馥20品牌；中端（100-500元/瓶），包括馥合香馥7、馥合香馥9、轻柔大家；低端（≤100元/瓶），包括缓和、轻柔、头号种子、颍州佳酿。

在2024年前三季度，金种子酒高端酒、中端酒、低端酒分散收入4776.71万元、1.72亿元、4.33亿元。由此计较，低端酒占金种子酒酒类收入的66.31%。显著，金种子酒的营收主力也曾低端酒。

而依靠低端酒，也让金种子酒在“造血”智商上差了不少。据同花顺数据，2024年前三季度，金种子酒的毛利率为43.3%，而白酒行业均值为74.5%。

同期，金种子酒也濒临着存货高企的问题。甘休2024年第三季度末，金种子酒的存货为15.07亿元，同比增长8.73%，同花顺数据袒露，存货盘活天数为812.52天。